外洋金价连创历史新高

2026年的第一声成本惊雷，并非源于东谈主工智能（AI）或是机器东谈主等科技鼎新，而是来自黄金、白银等有色金属。

外洋金价以一种近乎癫狂的姿态连创历史新高，最高触及5626.8好意思元/盎司，带动A股有色金属板块“脱离地心引力”般暴涨22.59%；随后金价在1月30日演出 “高台跳水”，创下近40年来最大单日跌幅，部分热门有色个股暴跌20%……

当被问及最近是否会盯黄金、有色这类狂热与摇荡的板块时，62岁的吴凯说：“我从来不去看这些板块，因为我心爱散布确立。我也不追热门，因为热门行业行情更容易暴涨暴跌，我内心承受不了。

他补充说，当散户矜重到某个板块狂热的时候，关系个股依然涨得很高，此时再入场很可能就接过了高潮的“临了一棒”。

在A股市集，有东谈主追赶热门、平庸往来；有东谈主执着于个股研判，博弈行业风口。吴凯是又名退休内科大夫，莫得金融科班布景，却用20年时候穿越了2008年金融危急、2015年股票市集非凡波动、2022年熊市乃至相信爆雷潮等市集巨震，将父母留住的400万元进程投资变成了2500多万元。年均讲述并非惊东谈主，但他用我方“慢富”的安详故事，阐述了另一种可能：“投资是一辈子的事，不是赚快钱就走。”

在波谲云诡的金融市集里，通俗东谈主怎样确切留住钞票？他搪塞这个复杂金融寰宇的“处方”，竟是悉数浮浅的数学题和一条阻截跳动的铁律。

“三股七债”铁律

“我是又名内科大夫，我知谈，治病和答理相似，靠的是顺次，不是运谈。”吴凯口吻舒缓地说谈。这句话的背后，是他20余年投资活命的总结。

2025年底，当市集还在热议A股市集哪个板块在来年能领涨时，吴凯闲隙地完成了一次“例行操作”——由于2025年股市推崇优于债市，他的投资仓位中股票类资产的比例一度升至33%。在12月的临了一周，他按野心卖出部分股票类资产，将抓仓召回到“三股七债”的基准线。

这不仅是策略，更是原则。所谓“三股七债”，即穿透后股票类资产占30%，债券类资产占70%。这个比例既源于“100–年事”的经典公式，也联贯了他对A股剧烈波动的表现明白。“62岁，表面可配38%的股票，因为A股波动相比大，我主动降至30%。”他说。

回归昔时几年的投资经历，2022年至2024年，A股抓续下降，上证指数从3700点跌至2700点隔壁，其间虽有阶段性反弹，但举座处于熊市周期，他的股票类资产的仓位抓续低于27%，于是他约束用投资债基获取的收益补仓；2024年，在战术利好推动下，“9·24”行情启动，他的股票类资产的仓位很快打破33%。于是，他按顺次卖出部均权利类资产，复原“三股七债”的比例。

2025年的A股，可谓一场结构分明的“慢牛”。年头从3200点起步，AI与机器东谈骨干线在大模子DeepSeek横空出世的催化下率先领涨，市集风景随之被烽火。然则，到了4月7日，外围关税摩擦激发公共震憾，A股单日重挫，上证指数回落至3096点。吴凯明晰地谨记那天——他的账户单日浮亏54万元。

“岂论它。”他回忆那时的决定，“短期的波动仅仅风景的宣泄，而风景恰正是投资最大的敌东谈主。”

当被问及为安在市集剧烈波动时也不作念操作，他反问谈：“你管得了吗？翌日、后天是涨是跌，谁又能提前知谈？”

2025年全年，A股市集举座呈现震憾上行态势，上证指数创下十年新高，全年涨幅达18.4%。沪深300高潮17.7%，创业板指与科创50指数推崇尤为杰出，划分取得49.6%和35.9%的涨幅；科技、半导体、黄金等板块年内涨幅显贵。即便如斯，他这条铁律也未始动摇。

吴凯推崇闲隙：“我不赌行业，天然吃不到最肥的肉，但也因此遁藏了白酒、煤炭、地产等全年下降板块。”

2025年全年，他的投资组合结束了约8.5%的讲述，盈利近200万元，其间最大回撤永远遏抑在10%以内。

“投资是一辈子的事，不是赚一把就走的游戏。”吴凯总结谈，“我不测度市集，我只处置我方。‘三股七债’是我的锚。有了锚，风波再大，船也不会翻。”

从打新股到告别非标

吴凯的投资活命，始于2005年父母离世后留住的400万元资金。动作又名保守的内科大夫，他领先的投资经受贴合着阿谁时间的市集特征——打新股。

在2012年之前，A股打新简直是 “稳赚不赔” 的交易。彼时，市集尚未经历大范围扩容，新股上市后广阔迎来股价迎阿涨停。打新股低风险、稳收益的特质，正好契合了吴凯严慎的行事格调。

但跟着2013年新股刊行轨制疗养，注册制雏形初现，开云体育app新股供给加多，打新收益逐渐消退，他驱动寻找新的资产确立标的。

彼时，相信家具凭借 “刚兑” 欢喜和高于银行答理家具的收益，成为高净值东谈主群的热门经受。吴凯也疗养策略，将资产对半拆分，一半投向相信，一半确立权利类基金。造成 “相信+基金” 的布局。

这一阶段，他亲历了2015年A股的纵容与坍弛：上证指数从2014年7月的2000点隔壁飙升至2015年6月最高的5178点，随后短短两个月暴跌至3000点以下，杠杆资金爆仓、千股跌停的场景寥若晨星在目。

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但收货于“一半基金、一半相信”的保守确立，他的资产未受重创。他的资产在2016年已积存至约1400万元。

2016至2020年间，相信行业迎来高速发延期，巨额城投类相信家具看护着“刚兑”的旧例。吴凯永远坚抓只投资政信类家具，合计其爽约风险相对可控。

受益于投资相信带来的高收益，到了2021年，吴凯的家庭金融资产达到2100万元，其中1100万元投于基金，1000万元投于相信。看似平衡确切立下，却潜藏着风险。

2022年起，相信行业风险每每开释，房地产爽约、政信名目过时频发，也曾欢喜 “刚兑” 的相信家具接连“爆雷”。吴凯抓有的北京相信旗下的家具中，有300万元堕入过时，天然家具波及的基建名目已有激动运作的动态，但兑付仍猴年马月。

此次“踩雷”让他认清了非标资产的风险：“相信公司在一些信息的裸露方面不透明，部分销售东谈主员为了功绩夸大宣传，所谓的‘政信名目’可能讳饰奥秘。把钱交给他们，不知谈最终流向那儿。”

2024年，跟着相信家具悉数到期，他将资金全部撤出，完成了一次要道的投资转型。包括北京相信尚未兑付的300万元在内，他的家庭资产累计已超2300万元。

转向公募基金，拓荒“双不原则”

告别相信家具后，吴凯将手里的全部投资资产投向了公募基金，且在基金投资分派上仍坚抓“三股七债”铁律。这并非盲目跟风——在他眼里，好意思国股市是有用的机构博弈市集，被迫指数基金能跑赢巨额主动家具，但A股的个东谈主投资者繁多，市集订价成果低，主动格调的基金司理有更大空间通过选股和择时获取逾额收益。

因此，在投资策略上，吴凯决定不买个股，只买主动型基金。他所作念的作业即是在市集上筛选优秀的基金司理。

在基金经受上，他有着明确的“双不原则”：不买ETF等指数基金，不碰行业主题基金。他更醉心经历过竣工牛熊周期、任期弥漫长、具有平衡投阅历调的基金司理。

他以明星基金司理张坤为例：“早期张坤处置的基金是作念平衡确立，我在这些基金上获取了六七倍的投资讲述。但自后他的基金简直全仓白酒股，我就止盈退出了。基金司理‘赌’行业，和散户‘赌’个股莫得践诺区别，波动太大，我承受不了。”

数据清爽，2025年，主动处置创造可不雅逾额收益，Wind偏股搀和型基金指数全年涨幅达33.2%，昭彰特出上证指数、沪深300指数划分为18.4%、17.7%的涨幅。

除了我方选基金，吴凯还将股票类资产中的一半寄托给中欧、交银等机构的基金投顾。“专科的事交给专科的东谈主，付小数投顾费，换一份安心。”他说。

关于占据七成仓位的债券类资产，他更垂青安全性，只经受易方达、南边、招商等公募“大厂”的牌号家具。吴凯暗示：“投资债基最怕‘踩雷’。公募‘大厂’团队强、风控严，让东谈主心里更安稳。”

如今，吴凯已退休，投资成为他生活的垂危部分，亦然家庭钞票增长的引擎。戒指2026年2月份，尽管他莫得金融科班布景，却用20年时候进行投资，把父母留住的400万元本金作念到了2500多万元。

2026年开年，跟着市集风景回暖，A股迎来新一轮开户飞腾。2月3日，上交所裸露，1月份A股新增开户数达491.58万户，创下自2024年11月以来的单月新高，环比增长89.3%，同比增幅高达213.1%。与此同期，基金新开户也同步放量，单月新增54.63万户，环比增长123.8%，同比增长168.7%。

靠近新一轮的市集躁动，吴凯像一个逆行的旁不雅者。他的故事莫得毛骨悚然的抄底、逃顶，唯巧合时刻刻的克制与坚抓。他说：“作念大夫，要敬畏人命；作念投资，要敬畏市集。我莫得什么斯文的手段，即是‘守拙’——守住资产确立的顺次，守住经久抓有的耐性。”

（作家 蔡越坤）

免责声明：本文不雅点仅代表作家本东谈主，供参考、疏导，不组成任何提倡。

蔡越坤

成本市集部资深记者 主要热心债券、相信、银行等规模的市集报谈。